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农资商情快讯:

天然气价格腰斩 气头尿素能否起死回生?

2018-01-06  浏览次数:561 分享到:

[导读] 天然气价格终于见回落迹象。数据显示,LNG价格连续下跌,截至1月3日已跌至5818元/吨,相比2017年12月22日巅峰时的10064元/吨,13
 天然气价格终于见回落迹象。数据显示,LNG价格连续下跌,截至1月3日已跌至5818元/吨,相比2017年12月22日巅峰时的10064元/吨,13天时间,价格大幅下跌了42.18%。以山东省为例,2017年12月22日LNG价格最高在11100元/吨,至12月29日,价格跌至5950元/吨。其中12月28日单日最高跌幅在1750元/吨,一天之内下跌20.83%。
  
  (价格来源:SCI99)
  总结来说,市场的变化还是源于供需变化。供应方面,留意到目前我国在积极进口海气。这里顺便说一个数据,中国第三大天然气消费国,仅次于美俄。2017年,超越韩国成为第二大天然气进口国,仅次于日本。数据显示,中国2017年进口的管道天然气和液化天然气总量将达6700万吨,同比增长1/4,其中液化天然气的进口量增幅超过50%。数据显示,中国天然气进口量目前依然低于日本,后者进口量达8350万吨,且全部都是液化天然气。但在2017年9月和11月,中国进口量超过日本。分析人士称趋势很明显,中国天然气进口量将在2018年超过日本。
  除了进口海气以外,通过“南气北输”和“南气北运”大量气源资源北方用气,缓解了北方地区的供应压力。另外,国内气源增产,尽最大能力做到”保供“。需求方面也相对减弱,第一,主要城燃得到中海油支持,减少对于LNG的直接采购。根据统计,中国海油今冬增供三成天然气。第二,过去工业方面用气需求量大,而临近年底,工厂订单基本完成,面对高昂的气价,工厂方面选择停产。第三,国家开放政策效果良好,其中之前我们看到出台的文件包括环保部的特急文件《关于请做好散煤综合治理确保群众温暖过冬工作的函》—集中强调了面对气荒地区全力保供,宜煤则煤,宜电则电,需求减弱;第四,LNG重卡大部分选择停运。面对13元/kg的LNG高价,LNG重卡多数承受不住高价,主动选择停运;最后,我们看到发改委对于部分漫天要价的相关企业进行了处罚。
  那么有了以上的信息,我们是否就能认为LNG将会回头一个3000~4000元/吨的中等价格水平呢?
  我觉得还是比较困难的。目前LNG的整体开工率还是不高,气源总体还是处于紧张状态,短期内维持5000元甚至6000元每吨这个价格区间的可能性比较大。
  至于尿素方面。尿素的上游主要有煤或者天然气。在天然气价格大涨的时候,我们看到煤头尿素概念股涨的非常不错。比如港股中的心连心化肥,详情请阅读:《中国心连心(1866.HK):天然气紧缺,煤头尿素要翻天了!》。而在天然气价格有所回调的现在,对于天然气尿素相关概念是否会利空出尽呢?
  
  (心连心化肥走势)
  我们不妨看看目前尿素的价格。统计局1月4日公布的数据显示,尿素(小颗料)报价2128.2元/吨,环比中旬上涨9.5%,尿素价格依然走强。一方面,春耕越来越近,尿素价格得以支撑。另外,我们整理到目前尿素行业开工率仍处低位,而且原料煤炭价格再次走高,尿素生产成本有所增加,预计短期内尿素市场偏稳运行,局部价格或继续小幅上涨。
  但是另一方面,我们也要当心这一方面的风险。在尿素价格经过轮涨幅后,下游生产企业已经基本备得原料,面对高涨的价格抵触情绪可能加重。目前市场上流通库存并不多,前期涨价带来的订单多为工业用,农资贸易商仅是少量随进随出的操作,并未大量备肥。并且近日工业采购基本停滞。
  相关企业有:中海石油化学股份有限公司(3983.HK)是一家以天然气深加工为主业,从事化肥、化工产品的开发、生产及销售的现代化大型企业。中海化学是中国产量最大、能源耗用效益最高的氮肥生产商之一,以生产,开发销售以天然气为原料的尿素及高附加值的合成化工产品为主要业务。公司产能巨大,生产技术先进,庞大的销售网络覆盖中国20个省份。公司连同子公司和联营公司以前年度主要从事化肥(主要为尿素及磷肥)及化工产品(主要为甲醇)的生产及销售业务。
  3983其实近期的走势并没有太受到天然气价格的影响,一方面尿素价格涨幅强劲,可以对冲部分影响。另一方面,中海石油化学的母公司为中国海洋石油,如上述中国海洋石油是全国最大的天然气进口商,所以总体而言其子公司在天然气用量上能保证。
  正如我在写在《LNG价格9400元/吨的此时,天然气行业面临怎样的新格局?》中提到,中海石油化学在天然气价格尽管上涨的情况下,也会是不错的标的。更何况现在天然气价格下降呢?我认为此轮升势还可以维持一至两周,有兴趣的投资者可以关注一下。
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